أبقى البنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.6% في اجتماعه الأخير، وذلك بعد أن كان قد خفضها في اجتماعه السابق في أغسطس. ويأتي هذا التجميد بعد ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام، نزولاً من ذروتها البالغة 4.35% قبل اجتماع مجلس الإدارة في فبراير.

يُشير غراهام كوك، رئيس قسم أبحاث المستهلك في مؤسسة “فايندر” (Finder)، إلى أن هذا يعني أن معظم المقترضين بتمويلات عقارية ذات سعر فائدة مُتغيِّر يجب أن يحصلوا على سعر فائدة يبلغ 5.5% أو أقل. وحذر قائلاً: “إذا كنت تدفع حالياً أكثر من 5.5% لسعر فائدة متغير، فمن المحتمل أنك تدفع أكثر من اللازم”.

كما أكدت سارة هانتر، كبيرة الاقتصاديين في البنك الاحتياطي، مؤخراً للجنة برلمانية أن الاقتصاد الأسترالي يبدو في مرحلة “صعود دوري”. وفي سياق متصل، جاءت بيانات التضخم الشهرية الأخيرة أعلى مما توقعه الاقتصاديون، حيث بلغت 3%، مع تفاصيل تتعلق بتضخم الخدمات أثارت قلق العديد من المحللين.

نهج “حذر” تجاه التخفيضات المستقبلية

أشارت محافظ البنك الاحتياطي الأسترالي، ميشيل بولوك، في مؤتمرها الصحفي الذي أعقب الاجتماع، إلى أن البنك حذر من أي ارتفاع في التضخم. وصرحت بأن “تضخم خدمات السوق والإسكان كان أعلى قليلاً مما توقعنا،” مضيفة: “لذا، نحن نتوخى بعض الحذر حيال ذلك. لا أعتقد أن هذا يشير إلى أن التضخم يخرج عن السيطرة، ولكننا بحاجة إلى توخي الحذر قليلاً”.

وفي بيانه الصادر بعد الاجتماع، ألمح مجلس السياسة النقدية التابع للبنك الاحتياطي الأسترالي إلى نهج حذر تجاه أي تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة. وأوضح البيان: “مع ظهور مؤشرات على تعافي الطلب الخاص، وتلميحات بأن التضخم قد يكون مُستمِراً في بعض المجالات، ومع بقاء ظروف سوق العمل مستقرة بشكل عام، قرر المجلس أنه من المناسب الإبقاء على سعر الفائدة النقدي عند مستواه الحالي في هذا الاجتماع.”

كما أشار البنك إلى أن الشروط المالية قد “تراجعت منذ بداية العام ويبدو أن لذلك بعض التأثير، ولكن الأمر سيستغرق بعض الوقت لرؤية الآثار الكاملة للتخفيضات السابقة في سعر الفائدة النقدي.”

مؤشرات على انتعاش الاقتصاد

حتى قبل أن يظهر التأثير الكامل للتخفيضات السابقة في أسعار الفائدة، لاحظ البنك الاحتياطي الأسترالي أن القطاعات الرئيسية في الاقتصاد بدأت تستعيد زخمها. فقد أشار المجلس إلى أن:

• الاستهلاك الخاص يرتفع مع زيادة الدخل الحقيقي للأسر وتخفيف قيود الشروط المالية.
• سوق الإسكان يزداد قوة، وهي علامة على أن التخفيضات الأخيرة في أسعار الفائدة بدأت تؤتي ثمارها.
• الائتمان مُتاح بسهولة لكل من الأسر والشركات.

وفي تأكيد لهذا الانتعاش، أصدر البنك الاحتياطي الأسترالي بيانات ائتمان القطاع الخاص لشهر أغسطس، والتي أظهرت ارتفاعاً في النمو السنوي للقروض إلى 7.2%. ووصف الاقتصاديان في “جي بي مورغان” (JP Morgan)، توم رايان وبن جارمان، هذا المعدل بأنه أسرع معدل لنمو الإقراض منذ الأزمة المالية العالمية، باستثناء طفرة الوباء عندما كان سعر الفائدة النقدي قريباً من الصفر. وتوقعا أن “نمو الائتمان القوي يجب أن يدعم أيضاً الانتعاش المستمر في الإسكان، والاستثمار التجاري، والاستهلاك الخاص.”

توقعات السوق تتجه نحو خفض واحد

في إطار النهج “الحذر” للبنك في تحديد أسعار الفائدة، قالت السيدة بولوك إن المجلس سيقيِّم الوضع “اجتماعاً تلو الآخر، بناءً على البيانات”. وأشارت إلى أن “من الجيد أن نحظى بهذا الانتعاش في النشاط، وإذا تمكنّا من تحقيق هذا الانتعاش في النشاط مع بقاء سوق العمل متوازناً بشكل معقول، فإن ذلك سيعني أيضاً أن التضخم يظل تحت السيطرة.”

أدت تعليقات السيدة بولوك وبيان مجلس إدارة البنك الاحتياطي الأسترالي إلى انخفاض احتمالات السوق المالية لخفض سعر الفائدة في نوفمبر من حوالي 50% إلى حوالي 35%.

على الرغم من أن المتداولين في سوق العقود الآجلة لأسعار الفائدة قللوا من رهاناتهم على تخفيضات مستقبلية، إلا أن بعض المحللين لا يزالون يرون حجة قوية للبنك لخفض أسعار الفائدة مرة أخرى قريباً. وكتب أبهيجيت سوريا من “كابيتال إيكونوميكس” (Capital Economics): “على الرغم من الانتعاش الأولي في استهلاك الأسر، فإن الاقتصاد لا يعمل بكامل طاقته تقريباً،” محذراً من أنه “كلما ترك البنك أسعار الفائدة في منطقة مقيدة لفترة أطول، زادت مخاطر تباطؤ التعافي المستمر وتجاوز التضخم الأساسي لنقطة المنتصف المستهدفة (2-3%) على المدى المتوسط.”

بينما يراهن المتداولون الماليون حالياً على احتمال خفض واحد فقط لسعر الفائدة، يرى السيد سوريا أنه سيكون هناك تخفيضان. وقال: “بشكل عام، نتمسك برأينا بأن البنك الاحتياطي الأسترالي سيخفض الأسعار في نهاية المطاف إلى 3.1% في هذه الدورة، وهو ما يقل عن السعر النهائي البالغ حوالي 3.3% المُسعّر حالياً في الأسواق.”